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誰(shuí)在砸盤二級(jí)資本債?

債市邦 債市邦
2021-08-27 10:31 2645 0 0
受昨日監(jiān)管對(duì)國(guó)有六大行理財(cái)子公司估值方法指導(dǎo)的影響,今日債券市場(chǎng)二級(jí)資本債的砸盤還在延續(xù)。

作者:阿邦0504

來(lái)源:債市邦(ID:bond_bang)

銀行理財(cái)該背這個(gè)鍋嗎?

受昨日監(jiān)管對(duì)國(guó)有六大行理財(cái)子公司估值方法指導(dǎo)的影響,今日債券市場(chǎng)二級(jí)資本債的砸盤還在延續(xù)。

郵儲(chǔ)、建行和工行新發(fā)的二級(jí)資本債繼續(xù)偏離估值放量暴跌,成交量領(lǐng)跑信用債市場(chǎng)。其中21郵儲(chǔ)銀行二級(jí)01在今天的交易筆數(shù)甚至超過(guò)了同日非活躍10年期國(guó)開(kāi)債了,原來(lái)信用債也能摸到利率債的流動(dòng)性門檻。

市場(chǎng)都在推測(cè),是不是有銀行理財(cái)為了降低久期風(fēng)險(xiǎn),將持倉(cāng)的二級(jí)資本債進(jìn)行清倉(cāng)甩賣了? 

上述出現(xiàn)交易放量的二級(jí)資本債有一個(gè)共同的特點(diǎn),就是都是采用市場(chǎng)化發(fā)行的,上市首日估值與票面利率的偏離非常小。

這意味著上述3只二級(jí)資本債不是完全依靠大行之間互持實(shí)現(xiàn)發(fā)行的,應(yīng)該有相當(dāng)一部分的市場(chǎng)化投資者進(jìn)來(lái)。

再來(lái)看看金融債的持有人,二級(jí)資本債的持有人還是以銀行理財(cái)、基金、券商資管等非法人產(chǎn)品為主,占比超過(guò)了60%,其中銀行理財(cái)持有25%,還不至于一家獨(dú)大。

有意思的是,相比于對(duì)二級(jí)資本債的熱情,銀行理財(cái)對(duì)收益率更高的銀行永續(xù)債卻不那么感冒,2021年2月的數(shù)據(jù)顯示其持有占比不到2%。

再來(lái)看看最近幾天的市場(chǎng)成交情況,除了二級(jí)資本債外,銀行永續(xù)債的成交也出現(xiàn)了明顯上行,說(shuō)明賣盤可能出自同一類型機(jī)構(gòu)。

而銀行理財(cái)持有的銀行永續(xù)債較少,意味著賣盤未必來(lái)自于銀行理財(cái)。

目前銀行理財(cái)?shù)臋C(jī)制,并不支持如此大幅度的偏離估值交易。無(wú)論是應(yīng)對(duì)事先控制的內(nèi)部授權(quán),還是事后控制的審計(jì),這類交易都是銀行理財(cái)難以跨過(guò)去的坎。應(yīng)對(duì)市場(chǎng)突發(fā)情況的清倉(cāng)甩賣從來(lái)都不是銀行理財(cái)?shù)慕灰滋攸c(diǎn)。

相比之下更像是公募基金的一貫行為。

注:文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn),不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

題圖來(lái)自 Pexels,基于 CC0 協(xié)議

本文由“債市邦”投稿資產(chǎn)界,并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權(quán)歸原作者所有,未經(jīng)授權(quán),請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載,謝謝!

原標(biāo)題: 誰(shuí)在砸盤二級(jí)資本債?

債市邦

一位債市從業(yè)人員的市場(chǎng)觀察,僅為個(gè)人總結(jié),不代表所在機(jī)構(gòu)任何意見(jiàn)。微信號(hào): bond_bang

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    蔣陽(yáng)兵,資產(chǎn)界專欄作者,北京市盈科(深圳)律師事務(wù)所高級(jí)合伙人,盈科粵港澳大灣區(qū)企業(yè)破產(chǎn)與重組專業(yè)委員會(huì)副主任。中山大學(xué)法律碩士,具有獨(dú)立董事資格,深圳市法學(xué)會(huì)破產(chǎn)法研究會(huì)理事,深圳市破產(chǎn)管理人協(xié)會(huì)個(gè)人破產(chǎn)委員會(huì)秘書(shū)長(zhǎng),深圳律師協(xié)會(huì)破產(chǎn)清算專業(yè)委員會(huì)委員,深圳律協(xié)遺產(chǎn)管理人入庫(kù)律師,深圳市前海國(guó)際商事調(diào)解中心調(diào)解員,中山市國(guó)資委外部董事專家?guī)斐蓡T。長(zhǎng)期專注于商事法律風(fēng)險(xiǎn)防范、商事?tīng)?zhēng)議解決、企業(yè)破產(chǎn)與重組法律服務(wù)。聯(lián)系電話:18566691717

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    劉韜

    劉韜律師,現(xiàn)為河南乾元昭義律師事務(wù)所律師。華北水利水電大學(xué)法學(xué)學(xué)士,中國(guó)政法大學(xué)在職研究生,美國(guó)注冊(cè)管理會(huì)計(jì)師(CMA)、基金從業(yè)資格、上市公司獨(dú)立董事資格。對(duì)法律具有較深領(lǐng)悟與把握。專業(yè)領(lǐng)域:公司法、合同法、物權(quán)法、擔(dān)保法、證券投資基金法、不良資產(chǎn)處置、私募基金管理人設(shè)立及登記備案法律業(yè)務(wù)、不良資產(chǎn)掛牌交易等。 劉韜律師自2010年至今,先后為河南新民生集團(tuán)、中國(guó)工商銀行河南省分行、平頂山銀行鄭州分行、河南投資集團(tuán)有限公司、鄭州高新產(chǎn)業(yè)投資基金有限公司、光大鄭州國(guó)投新產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)、光大徳尚投資管理(深圳)有限公司、河南中智國(guó)裕基金管理有限公司、 蘭考縣城市建設(shè)投資發(fā)展有限公司、鄭東新區(qū)富生小額貸款公司等企事業(yè)單位提供法律服務(wù),為鄭州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板掛牌、定向發(fā)行股票、股權(quán)并購(gòu)等提供法律服務(wù)。 為鄭州信大智慧產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展基金、鄭州市科技發(fā)展投資基金、鄭州澤賦北斗產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金、河南農(nóng)投華晶先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)投資基金、河南高創(chuàng)正禾高新科技成果轉(zhuǎn)化投資基金、河南省國(guó)控互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金設(shè)立提供法律服務(wù)。辦理過(guò)擔(dān)保公司、小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行、私募股權(quán)投資基金的設(shè)立、法律文書(shū)、交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì),不良資產(chǎn)處置及訴訟等業(yè)務(wù)。 近兩年主要從事私募基金管理人及私募基金業(yè)務(wù)、不良資產(chǎn)處置及訴訟,公司股份制改造、新三板掛牌及股票發(fā)行、股權(quán)并購(gòu)項(xiàng)目法律盡職調(diào)查、法律評(píng)估及法律路徑策劃工作。 專業(yè)領(lǐng)域:企事業(yè)單位法律顧問(wèn)、金融機(jī)構(gòu)債權(quán)債務(wù)糾紛、并購(gòu)法律業(yè)務(wù)、私募基金管理人設(shè)立登記及基金備案法律業(yè)務(wù)、新三板法律業(yè)務(wù)、民商事經(jīng)濟(jì)糾紛等。

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