資管裕道人 
鐺煮山川，粟藏世界，有明月清風知此音。呵呵笑，笑釀成白酒，散盡黃金。
作者：裕道人
來源：資管裕道人（ID：lwwjy1991）
輿論漩渦中的泛海控股，發布了一則重磅消息。
6月4日，泛海控股集團發布消息稱：在歷經5個月的籌劃、溝通及談判，公司與美國黑石集團簽訂了最終協議，以13億美元的企業價值出售泛海旗下美國國際數據集團也就是IDG集團。
公開資料顯示，IDG成立于1964年，是全球性的市場情報和咨詢公司。隨著公司創始人于2014年去世，公司一直在尋求出售。最終，選定泛海集團等作為收購方。
相關數據測算顯示，從收購再到出售IDG的股權。根據此項目的負責人介紹，此次出售IDG，實現了非常好的收益和投資回報。初步測算，泛海對IDG投資的復合收益率約為20%。
毫不猶豫地說，這13億美元的收入對于當下的泛海而言可謂是一場及時雨。
困境中的泛海控股
當下的泛海控股，正遭受相當的資金困境。
5月24日，泛海控股旗下上市公司稱公司于2019年5月發行的2.8億美元債，已經兌付1.4億美元，剩余的本金及利息預計在今年八月完成兌付。間接地坐實了泛海美元債暴雷的傳聞，一時間熱議不斷。
不僅如此，泛海旗下民生信托和民生財富，更是因為相關信托計劃和私募基金的暴雷，而被投資人推上了風口浪尖。猶記得3月底的時候，來自泛海實控人的致投資人的那封信更是引發廣泛關注。
筆者也在第一時間進行了分析，目前來看，觀點依然不變。那就是泛海控股遭遇到的更多是流動性危機而且系統性的經營危機，所以其風險屬于流動性風險。
而解決流動性風險，需要的是時間。
之后的泛海控股的年報顯示，公司目前依然面臨業績虧損的困境。之后的美元債兌付逾期以及一直困擾泛海和投資人的信托計劃違約，私募基金違約等等。
針對當下的困境，泛海表示目前公司正全力籌措償債資金，已有較為確定的還款資金來源。主要包括房地產項目的銷售，境內外資產的優化、控股股東擬出售部分海外資產等多項措施，為公司提供資金支持。
同時宣稱，將通過加快有關項目的建設，境外資產的處置、上市公司控股子公司方面的引入戰略投資人、多渠道豐富資金來源，來緩解流動性壓力，提升公司財務穩健性，保障相關債權人、投資人的利益。
泛海是這么說的，也是這么做的。
去年以來，泛海以實際行動來加快風險資產的處置，完成流動性的危機的解除，包括以24.3億元轉讓民生證券27%的股權，引用上海國資戰投，同時以30.66億元出售中央商務區國有建設用地的使用權，轉讓多個酒店回籠資金等等，據不完全統計，泛海獲得流動性支持破百億元。
13億美元如何統籌
問題來了，這13億美元會如何分配？
目前關于這筆資金分配沒有任何消息，猜測可能會部分用于美元債的償付，保證對外債務的一個清償；部分可能會用于泛海控股自身短期負債的償還，高達200多億的短期債務還是不容小覷的。還有部分可能用于兌付旗下逾期的信托和私募基金，無外乎有文章發出類似的疑問，非常能夠理解。
民生信托的問題主要集中在武漢金凰事件，距離該事件爆發也有一年的時間，但整體處于一個焦灼的狀態。保險公司不承認保單的有效性，拒絕承保；地方信托公司拿大央企無可奈何，而涉事主體賈老板人在國外，簡直如人間蒸發了一般。
和民生信托一起被拖下水的，還有東莞信托、安信信托、四川信托等多家信托公司；而民生財富私募基金的問題，同樣比較復雜和棘手。
設想，如果這邊這筆13億美元資金中有部分用于去償還和兌付財富和信托旗下的投資者的話，無論是對于泛海自身、旗下的財富和信托公司，以及對于投資人而言，都非常具有積極意義。
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人間不易，共克時艱
所以對于踩雷民生信托和私募的投資者而言，不妨設立一個觀察和窗口期，在這個期限之內相關主體有沒有采取實質行動來積極的兌付和保護投資人的利益，及時回應相關的訴求。如果能做到，那么不妨給予一定的理解和寬容，現在講求共克時艱；如果做不到，那就拿起法律的武器，積極捍衛自己的權益。
在復雜的內外部環境影響之下，許多大型民營企業這幾年的日子并不好過。面對后疫情時代的沖擊，國際環境的多變，要素價格的上升，去杠桿降負債的深入，很多過去依靠杠桿發家的企業感受到了巨大的沖擊，這一點在地產和金融行業體現得尤為明顯。
所以對某些企業應該給予理解和關照，而非一味地落井下石。當然這是有前提條件的，對于還在做實事，支持實體經濟和就業的是一類；置股東和債權人利益不顧，損害投資人利益的又是一類。
對于泛海控股還是維持之前觀點：不必過于悲觀，此次出售IDG獲得13億美元之后，泛海控股的流動性危機得到緩解，而且更穩。
當然前提是泛海在未來一段時間，采取了相關行動。否則，另說。
人間不易，共克時艱。
希望泛海控股能早日走出困境，早日完成轉型；更希望踩雷的投資人能夠早日得到本息的兌付，讓這一場風波能夠早日結束。
注：文章為作者獨立觀點，不代表資產界立場。
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